北京時間8月9日凌晨消息，外媒周四分析文章指出，中國公布最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，出口額以及更加重要的進(jìn)口額在7月都有積極復(fù)蘇，帶動多個市場的上漲，但深入分析發(fā)現(xiàn)仍有不少疑點。
分析指出，中國7月的進(jìn)口額有10.9%的大幅增長，遠(yuǎn)好于1.0%的市場預(yù)期，同時銅的需求也有飆升，甚至使得媒體發(fā)出了全球經(jīng)濟走勢將有轉(zhuǎn)向的判斷——雖然中國的貿(mào)易盈余在當(dāng)月僅有178.2億美元，是連續(xù)第二個月不及市場預(yù)期，與269億美元的市場預(yù)期之間的差距也是四個月以來的最大值。不過對這個遠(yuǎn)好于預(yù)期的進(jìn)口數(shù)據(jù)的深入分析還是會發(fā)現(xiàn)，依然有很多出入吸引著市場的注意。
以重要性排序來說，首先，10.9%的進(jìn)口增長相比經(jīng)濟學(xué)家的普遍預(yù)期居然有5.5倍標(biāo)準(zhǔn)偏差，是三年以來對市場預(yù)期的最大程度超越，如果考慮到全球經(jīng)濟的下行走勢，這種積極表現(xiàn)是否具有合理性？
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其次，與此同時的中國貿(mào)易盈余結(jié)果不及市場預(yù)期：
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第三點，中國內(nèi)地和香港之間的數(shù)據(jù)還存在非常明顯的出入：
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第四點，被市場解讀為全球增長復(fù)蘇指標(biāo)的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)在過去兩個月中居然有令人驚異的52%增長，應(yīng)該是中國流動性緊縮局面發(fā)生的同時，銅融資增長的完美體現(xiàn)：
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最后，也是最重要的一點，中國公布的向美國的凈出口數(shù)據(jù)，與美國提供的從中國的進(jìn)口規(guī)模之間有持續(xù)存在的每月高達(dá)100億美元的差異。
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上圖的藍(lán)色部分是中國方面的數(shù)據(jù)，相比橙色，也就是美國方面的數(shù)據(jù)要多出很多。現(xiàn)實中兩組數(shù)據(jù)必須是平衡的，這也就是說，至少有一個國家沒有說實話——自然是來自中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)更值得懷疑。
分析認(rèn)為，除了數(shù)據(jù)公布之后算法交易帶來的膝跳反射一樣的市場走勢，以及讓市場專家們有了幾個小時夸夸而談的機會，周四的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)絕不應(yīng)該被視作一個積極的消息。
有經(jīng)濟學(xué)家很快就對數(shù)據(jù)提出了質(zhì)疑。美銀美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示：“在投資者的思維中，一個重要的問題是，我們是否能相信貿(mào)易統(tǒng)計的質(zhì)量，因為在2012年10月到2013年4月，貿(mào)易數(shù)據(jù)受到了嚴(yán)重的人為操控。因為人民幣兌美元匯率停止升值了，熱錢開始流出，而且在今年4月以后，中國出臺了嚴(yán)峻的措施打擊虛假貿(mào)易，我們認(rèn)為貿(mào)易數(shù)據(jù)的質(zhì)量已經(jīng)大幅改善�！�
陸挺用自己的方法剔除數(shù)據(jù)中虛假貿(mào)易的因素；從好的一面看，經(jīng)過陸挺調(diào)整后的貿(mào)易數(shù)據(jù)仍然令人鼓舞。陸挺表示，調(diào)整后的7月出口同比增長為3.5%，高于6月的-4.3%，調(diào)整后的7月進(jìn)口為同比增長為10.3%，高于6月的-1.2%。
陸挺還表示，考慮到中國官方PMI從6月的50.1反彈到7月的50.3，7月的貿(mào)易數(shù)據(jù)支持了中國更好的經(jīng)濟前景，肯定會增加市場信心。陸挺維持對中國下半年GDP增長7.5%的預(yù)期，這高于市場的平均預(yù)期。 | 
